從股價(jià)市場(chǎng)看，眾所周知，大華股份和?？低暣饲熬浅砷L(zhǎng)股與白馬股的代表，業(yè)績(jī)出色、股價(jià)也持續(xù)多年上漲。大華股份自2008年5月20日上市，Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，其上市后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)幾乎年年保持高增長(zhǎng)，除2008年與2009年僅增長(zhǎng)逾10%外，后面的4年增速至少在40%以上，2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)甚至達(dá)到122%，今年一季度也有41.35%的增速。

　　而大華股份股價(jià)的漲跌也與凈利潤(rùn)的增速切合。2008年與2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)一般，這兩年股價(jià)也基本橫盤震蕩，直至2009年11月中旬才開(kāi)始上漲，隨后開(kāi)始了持續(xù)4年的大漲行情。按復(fù)權(quán)價(jià)來(lái)算，其上市來(lái)最低跌到1.36元/股，最高漲至47.40元/股，區(qū)間漲幅達(dá)到近34倍。

　　另一只安防龍頭?？低暻闆r類似。其在2010年5月28日上市。上市后每年凈利潤(rùn)增速也普遍保持在40%以上，增速最低的2009年也有28.56%，這也是唯一低于40%增速的一年。海康威視上市后股價(jià)也表現(xiàn)出色，按復(fù)權(quán)價(jià)算，2010年7月的最低價(jià)7.31元/股相比2013年10月的最高價(jià)28.10元/股，漲幅也有近3倍。相比于大華股份，?？低暤哪昃鶅衾麧?rùn)增速也相對(duì)較低，這或是其股價(jià)漲幅也相對(duì)較低的原因之一，不過(guò)?？低暿兄递^大華股份大很多。

　　而隨著兩股多年上漲，獲利盤也開(kāi)始出逃。去年10月10日，兩股雙雙漲至歷史最高位后回落，一直調(diào)整至今，下跌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)多月，而且仍無(wú)見(jiàn)底跡象。大華股份的最大跌幅超過(guò)50%，?？低曌畲蟮鄬?duì)較小，但也超過(guò)40%。

　　股價(jià)市場(chǎng)不如意，淺析其中緣由

　　總結(jié)市場(chǎng)上對(duì)大華股份與?？低暦治龅挠^點(diǎn)，導(dǎo)致其下跌的原因主要有三個(gè)：一是市場(chǎng)偏好的變化，白馬成長(zhǎng)股作為一個(gè)整體受到市場(chǎng)拋棄，比如除了上述兩股外，歌爾聲學(xué)、伊利股份等白馬股均是在2010年下半年時(shí)結(jié)束連續(xù)多年的上漲，轉(zhuǎn)而深幅調(diào)整。

　　二是源于市場(chǎng)對(duì)政府財(cái)政、房地產(chǎn)投資放緩沖擊安防行業(yè)的擔(dān)憂。從海康威視與大華股份的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，兩個(gè)公司股價(jià)走勢(shì)基本一致，這也從一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)整個(gè)安防行業(yè)的擔(dān)心，兩股所受的擔(dān)憂是整個(gè)行業(yè)性的。

　　三是擔(dān)心公司自身遇到成長(zhǎng)天花板。市場(chǎng)較為擔(dān)心的是公司的市值增長(zhǎng)空間。大華股份最高峰時(shí)市值已超過(guò)500億元，?？低曌罡叻鍟r(shí)市值更是超過(guò)1100億元，市場(chǎng)或許認(rèn)為其市值增長(zhǎng)空間已有限。市值需要靠收入支撐，而2013年?？低暤氖杖氤^(guò)100億元，大華股份的收入達(dá)到54億元，市場(chǎng)認(rèn)為兩家公司已經(jīng)開(kāi)始面臨的收入的天花板。

　　市場(chǎng)動(dòng)蕩不影響安防模塊發(fā)展，未來(lái)成長(zhǎng)明確

　　對(duì)于大華股份與?？低暤拇蟮?，券商紛紛發(fā)研報(bào)力挺。國(guó)信證券認(rèn)為，安防行業(yè)及兩家公司本身并沒(méi)有發(fā)生太大變化，當(dāng)前?？低暫痛笕A股份已經(jīng)具備顯著的投資價(jià)值。而且預(yù)計(jì)到2017年，安防行業(yè)總市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)至1700億美元，市場(chǎng)空間足夠支持龍頭公司10倍的成長(zhǎng)。另外，安防行業(yè)趨勢(shì)走向IP化，競(jìng)爭(zhēng)模式從產(chǎn)品轉(zhuǎn)向解決方案的競(jìng)爭(zhēng)，利好龍頭公司，市場(chǎng)份額將持續(xù)向龍頭公司集中。

　　7月18日晚間，?？低暸?014年半年報(bào)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.2億元，同比增長(zhǎng)54.17%。長(zhǎng)江證券對(duì)此認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，打破了市場(chǎng)對(duì)于公司成長(zhǎng)性的擔(dān)憂，同時(shí)，優(yōu)秀的毛利表現(xiàn)，也展現(xiàn)出公司強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　平安證券此前也針對(duì)大華股份一季報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，大華股份作為安防行業(yè)龍頭，轉(zhuǎn)型成功只是時(shí)間問(wèn)題。安防行業(yè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)沒(méi)有改變，行業(yè)的需求依然旺盛，高清化滲透率仍然不高，未來(lái)成長(zhǎng)明確。

　　另外，對(duì)于市場(chǎng)偏好的變化，國(guó)信證券認(rèn)為，市場(chǎng)偏好總是在不斷變化，會(huì)進(jìn)行自我糾正;同一類股票既有被市場(chǎng)追捧的時(shí)候，也有被市場(chǎng)打壓的時(shí)候;市場(chǎng)鐘擺效益將會(huì)帶來(lái)估值的修復(fù)和股價(jià)的大幅反彈。