1.LED下游行業(yè)尚處于行業(yè)整合期。

　　目前整個(gè)LED下游應(yīng)有行業(yè)還處于行業(yè)整合階段，產(chǎn)品價(jià)格還在小幅下滑，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一些競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的企業(yè)將會(huì)在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)被行業(yè)所淘汰。具體到LED顯示領(lǐng)域，LED顯示行業(yè)并沒(méi)太高的技術(shù)門(mén)檻，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)良莠不齊，產(chǎn)品的等級(jí)也良莠不齊。在此情況下，營(yíng)銷(xiāo)渠道和核心團(tuán)隊(duì)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。

　　2.公司在積極拓展新產(chǎn)品及新領(lǐng)域

　　目前公司LED產(chǎn)品主要有六大系類(lèi)：LED全彩顯示系列(占60%);系統(tǒng)顯示(交通顯示系列，占15%-18%);創(chuàng)意顯示系列(占10%左右);其他的還有LED電視;照明工程(商業(yè)景觀亮化);標(biāo)識(shí)類(lèi)產(chǎn)品。目前，后三類(lèi)產(chǎn)品中，LED電視(小間距LED顯示屏)發(fā)展比較好，這今年增長(zhǎng)迅速。而對(duì)于照明領(lǐng)域，公司也在積極的開(kāi)展技術(shù)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，同時(shí)已經(jīng)獲得了商用亮化項(xiàng)目，為企業(yè)未來(lái)積極開(kāi)拓照明市場(chǎng)奠定了良好的技術(shù)。

　　3、公司技術(shù)領(lǐng)先、營(yíng)銷(xiāo)渠道及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定

　　技術(shù)上：公司在LED顯示領(lǐng)域擁有國(guó)內(nèi)第一，全球領(lǐng)先的地位，公司是目前國(guó)內(nèi)唯一可以生產(chǎn)1.6mm小間距LED顯示產(chǎn)品的企業(yè)，公司的1.9mm顯示屏系列產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)行規(guī)模化量產(chǎn)。公司的顯示屏產(chǎn)品在80英寸以上已經(jīng)具備和LCD產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，108寸的產(chǎn)品比較LCD擁有15—20%的成本優(yōu)勢(shì)。

　　銷(xiāo)售及團(tuán)隊(duì)上：公司的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)擁有行業(yè)豐富的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)、且團(tuán)隊(duì)非常的穩(wěn)定，團(tuán)隊(duì)的凝聚力較強(qiáng)，人員流失很少，中高層以上領(lǐng)導(dǎo)在公司的從業(yè)年齡都在7年以上。公司除了政府大型項(xiàng)目上的客戶拓展外，也在開(kāi)拓軍隊(duì)項(xiàng)目(目前公司的LED小間距顯示產(chǎn)品已經(jīng)在軍隊(duì)里有了較大的突破);媒體行業(yè)應(yīng)用(公司以前從行業(yè)安全性的角度考慮，進(jìn)入媒體行業(yè)較少一些，現(xiàn)在隨著公司上市后業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升，以及媒體行業(yè)對(duì)于LED顯示需求的增長(zhǎng)，公司也在積極的開(kāi)拓這個(gè)市場(chǎng))。目前公司在政府領(lǐng)域、軍隊(duì)領(lǐng)域、媒體領(lǐng)域的LED顯示市場(chǎng)的開(kāi)拓都擁有著較強(qiáng)的渠道開(kāi)拓優(yōu)勢(shì)。

　　4.LED小間距產(chǎn)品是公司13年的主要看點(diǎn)：

　　13年公司的主要亮點(diǎn)是小間距LED顯示產(chǎn)品，目前還只是主要銷(xiāo)售到軍隊(duì)領(lǐng)域，未來(lái)應(yīng)用領(lǐng)域更加的廣，這將是公司13年的主要看點(diǎn)之一。同時(shí)公司也在積極開(kāi)拓照明領(lǐng)域產(chǎn)品，公司已經(jīng)組建了自己的研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，目前也在積極的研發(fā)之中，同時(shí)公司也在積極的尋找可以并購(gòu)的投資標(biāo)的，為公司能夠快速高效的進(jìn)入照明市場(chǎng)做好鋪墊(目前，公司已經(jīng)有一些照明工程的訂單，產(chǎn)品主要是采用外協(xié)的方式，公司是系統(tǒng)方案的總體供應(yīng)方)。

　　前者(小間距LED顯示產(chǎn)品)將會(huì)是13年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一個(gè)亮點(diǎn);LED照明產(chǎn)品將會(huì)是公司目前積極儲(chǔ)備，未來(lái)公司發(fā)展的一個(gè)新的增長(zhǎng)極。

　　5.投資評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)提示

　　投資評(píng)級(jí)：

　　受到公司小間距LED顯示產(chǎn)品銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，公司第四季度毛利率將有所提升，預(yù)計(jì)在銷(xiāo)售收入保持在1.36億元的情況下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.17 億元，預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.28億元，凈利潤(rùn)0.56億元，而在小間距LED顯示產(chǎn)品增長(zhǎng)的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)13年可以實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%，達(dá)到0.71億元，分別對(duì)應(yīng)12年、13年的EPS為0.56元，0.71元，對(duì)應(yīng)PE為28倍、22倍，鑒于公司在LED顯示領(lǐng)域龍頭地位，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　LED下游應(yīng)用領(lǐng)域普遍存在競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑的 而帶來(lái)企業(yè)盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)企業(yè)應(yīng)收賬款較多，存在一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。